（本文は、Decryptが公開している情報の和訳です。公開日 2023.8.30）
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多くの仮想通貨に興味を持つ人々は、今でも仮想通貨取引所からビットコインを購入することを難しく、不透明なプロセスと見なしています。ビットコインを保有する技術的な側面、例えば仮想通貨ウォレット、ビットコインアドレス、およびプライベートキーなどは、初心者にとってはわかりにくく、一部の投資家を怖がらせています。
これらのすべてがビットコインETF、または上場投資信託の魅力を高めています。米国では、ブラックロック、フィデリティ、インベスコなどの主要な金融機関が米国証券取引委員会（SEC）にETFの設立申請を行っています。2023年8月時点で、SECは現物ビットコインETFをまだ承認していません。一方で、GrayscaleがビットコインETFを立ち上げるために2年間戦ってきた戦いが、ついに転機を迎えるかもしれません。2023年8月29日、ワシントンDCサーキット地方裁判所は、GrayscaleがビットコインETFを立ち上げるためのクエストで米国証券取引委員会（SEC）に対抗して勝利したことを発表しました。このニュースの後、ビットコインの価格は大幅に上昇しました。
ヨーロッパでは、2023年8月15日にロンドン拠点のジャコビ・アセット・マネジメントがヨーロッパ初のビットコインETFを立ち上げるという幸運を収めました。
ETFとは何ですか？
・ETFは、株式のように公開取引される投資手段であり、1つの企業ではなく、基になる資産や指数のパフォーマンスを追跡します。
・ETFは、金や石油などの基になる資産の価値に露出するための方法です。
・ETFは従来の株式取引所で取引され、資産の価格が上昇すると価値が上昇し、価格が下落すると価値も下がります。
最初のETFは1993年に発売され、小売投資家が一度に複数の資産に投資する手段として人気を博しました。アメリカの最大500社の企業に一括で投資したい場合、S&P 500 ETFの株式を購入できます。ETFは従来の株式取引所で取引され、資産の価格が上昇すると価値が上昇し、価格が下落すると価値も下がります。
ビットコインETFは、他のETFとほぼ同じ方法で機能します。投資家は、株式を購入するのと同じくらいの方法で、ETFの株式を証券会社を通じて購入し、AppleやTeslaの株式を取引する方法と同じように取引できます。
ビットコインETFは、ビットコインの現在の価格を追跡し、ビットコインの価格変動と連動します。
なぜビットコインETFが必要なのか？
では、なぜ投資家は単純にビットコインを購入しないのでしょうか？ 一般の小売投資家にとって、ビットコインや仮想通貨はまだリスクがあるように見えます。
これらの規制が不明確であることに加え、ビットコインを所有するにはビットコインウォレットを保持し、仮想通貨取引所に信頼を寄せる必要があります。これは、この分野に不慣れな人々にとって未知の領域であり、一定の自己教育が必要です。
ビットコインを保持することは、セキュリティの負担をあなた自身に置くことを意味し、独自の秘密鍵を安全に保持する責任があります（もしそれらを取引所に預けたくない場合）。これは、購入したビットコインを保護するためにハードウェアウォレットを購入するか、秘密鍵を安全な方法で保存することを意味するかもしれません。また、ビットコインの売却によって生じた資本利益に対する税金の申告方法も考えなければなりません。
ビットコインETFがあれば、投資家は秘密鍵、保管、セキュリティの心配をしなくても済みます。彼らは株式のようにETFの株式を所有し、仮想通貨を購入し保持する手続きをしなくても仮想通貨市場への露出を得ることができます。
そして、率直に言って、それは多くの一般の人々、そして洗練された機関投資家にとって非常に魅力的な提案です。
そのため、多くのヘッジファンドや他の投資会社は、米国証券取引委員会（SEC）にビットコインETFの申請を提出しています。ジェミナイの創設者であるキャメロンとタイラー・ウィンクルヴォスは、2013年にウィンクルボス・ビットコイン信託の申請を最初に行いました。2018年には、米国特許商標庁がウィンクルボス兄弟に「上場商品」に関する特許を授与しました。しかし、SECはまだそのETF、または他のどのETFも承認していません。
マーケットにおけるビットコインETF
ビットコインETFは、実際のビットコインを購入し保持する企業によって運用され、ファンド内に保持されているビットコインの価格に連動しています。企業はETFを伝統的な株式取引所に上場し、投資家は他の株式と同様にETFを取引します。ビットコインETFは、ビットコインに対する売り建てなど、新しい取引の機会も提供しています。
しかし、ビットコインETFと他のETFとの間にはいくつかの主要な違いもあります。
まず、S&P 500などをトラッキングする一部のETFは、株式のシェアを代表しており、ETFに含まれる任意の企業が株主に支払う配当の一部を受け取ります。たとえば、テスラが配当を支払う際、テスラを含むETFの株を持っていれば、（小額の）配当を受け取ります。しかし、ビットコインは分散型ですので、ビットコインETFではそれは発生しません。
第二に、他のETFと同様に、ETFを提供する企業に手数料を支払う必要があります。ただし、ビットコインETFの場合、手数料の一部はETFの基になるビットコインの購入と保管のためのカストディと管理手数料に支払われます。
ビットコインETFの歴史
2013年7月：ウィンクルヴォス・ビットコイン・トラストが最初のビットコインETF提案を提出。
2018年6月：SECがウィンクルヴォス兄弟の2番目のビットコインETF提案を拒否。
2019年10月：SECがBitwiseのビットコインETF提案を拒否。
2020年2月：Wilshire PhoenixがSECによってビットコインETFプロジェクトが拒否された最新のプロジェクトになる。
2020年9月：世界初のビットコインETFがバミューダ証券取引所に上場。 2020年12月：VanEckがビットコインETFの最新提案を提出し、以前の提案を公式に複数回取り下げた後です。
2021年2月：カナダ初のビットコインETF、Purpose Bitcoin ETF（BTCC）が開始。同じ月に2つのETF、Evolve Bitcoin ETF（EBIT）とCI Galaxy Bitcoin ETF（BTCX）も承認されました。
2021年10月：米国で初のビットコインETF、roShares Bitcoin Strategy ETF（BITO）が開始
2023年6月：SECがVolatility Sharesの2倍ビットコイン戦略ETF（BITX）と最初のレバレッジドビットコイン先物ETFを承認 2023年8月：ロンドンのJacobi Asset Managementがヨーロッパ初のビットコインETFを開始
2023年8月：GrayscaleがSECに対抗してビットコイン信託をETFに変換するための控訴を勝利
ビットコインETFは何で特別なのか？
米国のビットコインETFは、ビットコインへの投資に新たなレベルの一般的な信頼性と受け入れをもたらすと期待されています。2020年と2021年、SquareやTeslaなどの大手上場企業は、バランスシートへの投資としてビットコインを購入し、新たな受け入れを促しましたが、この仮想通貨はまだ保守的な投資家の多くからはリスキーな賭け、またはギミックと見なされています。
SECによるビットコインETFの承認は、機関投資家がビットコインの価格により簡単に投機できるようにすることを意味します。それは実質的にビットコインをウォールストリートにもたらし、ビットコインETFはテスラの株式、債券、金、石油、または他のどんな伝統的な資産と同じ場所で取引されます。
そして、おそらくビットコインの価格に大きな刺激を与えるでしょう。
大麻ETFもビットコインETFと同じ理由で人気があります。仮想通貨と同様に、マリファナ業界は従来の投資家からはリスキーで不確かなものと見なされており、それでも利益を得る機会を求める人々が存在します。